Chênh lệch tăng trưởng tín dụng và huy động đang siết chặt thanh khoản hệ thống ngân hàng, kéo lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh trong quý 2/2026. Dù vậy, tỷ giá USD/VND vẫn giữ được sự ổn định hiếm có giữa vòng xoáy biến động toàn cầu, mở ra dư địa để Ngân hàng Nhà nước từng bước xoay trục chính sách sang hỗ trợ tăng trưởng nửa cuối năm.
Tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ dự kiến sẽ tiếp tục biến động theo cả hai chiều do nhiều yếu tố khác nhau sẽ gây áp lực tăng và giảm lên đồng tiền này.
Trao đổi với Báo Tài chính - Đầu tư, TS. Nguyễn Văn Hiến - nguyên Phó Hiệu trưởng Trường Đại học Tài chính - Marketing cho rằng, để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng trong khi vẫn giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, hai chính sách tài khóa và tiền tệ phải được phối hợp nhịp nhàng, phát huy đúng vai trò của từng công cụ. Nếu chính sách tài khóa là 'chân ga' tạo động lực tăng trưởng thì chính sách tiền tệ phải đóng vai trò 'hệ thống điều tốc', giúp nền kinh tế tăng tốc nhưng không đánh đổi ổn định.
Theo đánh giá của Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT, lạm phát hạ nhiệt, tỷ giá dịu bớt mở ra dư địa để hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, chênh lệch tín dụng - huy động nới rộng hơn khiến thanh khoản tiếp tục chịu sức ép. VNDIRECT kỳ vọng một số giải pháp điều hành sẽ giúp lãi suất hạ nhiệt rõ hơn từ quý IV/2026.
TS. Võ Trí Thành cho rằng, dư địa giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế không còn nhiều. Thay vào đó, cần tiếp tục triển khai các gói tín dụng có mục tiêu cho các lĩnh vực ưu tiên nhằm thúc đẩy tăng trưởng.
Trong bối cảnh nhu cầu vốn của nền kinh tế tiếp tục gia tăng, mặt bằng lãi suất cho vay khó có dư địa giảm mạnh khi thanh khoản hệ thống chịu nhiều sức ép. Theo các chuyên gia, để giảm chi phí vốn và nâng cao sức chống chịu của doanh nghiệp, cần một hệ sinh thái chính sách đồng bộ từ tiền tệ, tài khóa, cải cách thủ tục hành chính đến phát triển thị trường vốn, thay vì đặt toàn bộ kỳ vọng vào hệ thống ngân hàng.
Trong khi Chính phủ dồn lực cho mục tiêu tăng trưởng hai con số, Ngân hàng Nhà nước đang phải xử lý đồng thời ba bài toán: Lạm phát chưa hạ nhiệt thực chất, thanh khoản hệ thống căng vào cuối kỳ và tỷ giá chịu áp lực từ đồng USD mạnh lên. Theo đó, dư địa chính sách tiền tệ đang hẹp dần.
Những tháng cuối năm, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục kiên định mục tiêu điều hành chính sách tiền tệ (CSTT): kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng. Đây là mục tiêu đầy thách thức trong bối cảnh kinh tế thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, khó lường, nền kinh tế trong nước vẫn chịu áp lực từ lạm phát, nhu cầu vốn cho tăng trưởng và yêu cầu bảo đảm an toàn hệ thống ngân hàng.
Bơm thêm 1,44 triệu tỷ đồng vào nền kinh tế chỉ sau 6 tháng, Ngân hàng Nhà nước đang nỗ lực đưa tín dụng thành động lực chính cho mục tiêu tăng trưởng GDP hai con số.
Theo Maybank IBG Research, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang chuyển dịch rõ rệt sang lập trường nới lỏng tiền tệ sau giai đoạn chịu sức ép kép từ lạm phát và thanh khoản. Lãi suất tiền gửi 12 tháng được kỳ vọng giảm về khoảng 7%/năm vào cuối năm, trong khi câu chuyện nâng hạng thị trường từ tháng 9/2026 có thể thu hút 6 - 8 tỷ USD vốn ngoại.
Mục tiêu tăng trưởng GDP 11,9% trong 6 tháng cuối năm đang trở thành tâm điểm của các cuộc thảo luận kinh tế. Đây không chỉ là con số đầy tham vọng, mà còn là phép thử đối với hiệu quả điều hành của hàng loạt chính sách về tiền tệ, tín dụng và đầu tư công. Điều thị trường quan tâm lúc này là dòng tiền có được khơi thông đúng địa chỉ để tạo ra tăng trưởng thực chất hay không.
PGS. TS. Nguyễn Hữu Huân - Khoa Ngân hàng, Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh cho rằng, nếu tín dụng tiếp tục tăng nhanh trong khi huy động vốn không theo kịp, ngân hàng sẽ đối mặt với ba rủi ro lớn, khó đáp ứng chuẩn an toàn Basel III. Trong bối cảnh này, lãi suất cần được điều hành ổn định có chọn lọc, hài hòa nhiều mục tiêu, thay vì duy trì 'rẻ đại trà'.
Trong bối cảnh kinh tế thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, áp lực lạm phát, tỷ giá và thanh khoản gia tăng, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã điều hành chính sách tiền tệ theo hướng chủ động, linh hoạt, kịp thời, góp phần giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.
Phát biểu tại Hội nghị sơ kết hoạt động ngân hàng 6 tháng đầu năm và triển khai nhiệm vụ 6 tháng cuối năm 2026, ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ (NHNN) cho biết, mặc dù tỷ giá và thị trường ngoại tệ chịu áp lực lớn từ diễn biến kinh tế - chính trị phức tạp, khó lường trên thế giới; mặt bằng lãi suất USD quốc tế duy trì ở mức cao; cân đối cung - cầu ngoại tệ trong nước gặp nhiều khó khăn..., NHNN vẫn điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường, góp phần hấp thụ các cú sốc từ bên ngoài. Đến ngày 30/6/2026, tỷ giá liên ngân hàng chỉ tăng 0,07% so với cuối năm 2025.
Trong bối cảnh kinh tế thế giới tiếp tục đối mặt nhiều biến động khó lường, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã chủ động, linh hoạt điều hành chính sách tiền tệ, phối hợp đồng bộ với chính sách tài khóa và các chính sách kinh tế vĩ mô khác nhằm kiểm soát lạm phát, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, tạo dư địa hỗ trợ tăng trưởng.
Sáng 2-7, tại Hà Nội, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức họp báo thông tin kết quả hoạt động ngân hàng 6 tháng đầu năm 2026. Phó thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Phạm Thanh Hà chủ trì họp báo.
Dù USD phục hồi, tỷ giá VND duy trì ổn định nhờ chính sách linh hoạt, dự trữ ngoại hối và dòng vốn ổn định, phản ánh khả năng kiểm soát của cơ quan điều hành.
Nhiều tổ chức phân tích cho rằng dư địa giảm lãi suất trong năm 2026 không còn nhiều. Áp lực thanh khoản, nhu cầu tín dụng gia tăng cùng yêu cầu ổn định tỷ giá đang tạo ra bài toán cân bằng ngày càng khó cho chính sách tiền tệ.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ nguyên lãi suất và phát đi tín hiệu thận trọng hơn đối với lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ.
Trong bối cảnh rủi ro lạm phát chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ trì hoãn việc hạ lãi suất trong năm 2026. Đối diện với triển vọng này, áp lực lớn nhất của nền kinh tế Việt Nam hiện nay không chỉ là tăng trưởng mà còn là khả năng chống chịu của tỷ giá và khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế…
Dư nợ tín dụng đã tương đương 140 - 150% GDP, phản ánh lượng tiền rất lớn được bơm vào nền kinh tế nhưng tăng trưởng tín dụng ở mức thấp, lãi suất bị đẩy cao, cho thấy vòng quay đồng tiền đang rất chậm.
Áp lực tỷ giá, lạm phát và thanh khoản đang thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong khi đó, bài toán lớn của nền kinh tế hiện nay không chỉ là nguồn vốn, mà còn là khả năng hấp thụ vốn hiệu quả.
Trước các cú sốc toàn cầu năm 2026, Việt Nam đứng trước bài toán tiền tệ khó: Duy trì lãi suất cao để giữ tỷ giá hay chấp nhận đồng nội tệ mất giá để ưu tiên tăng trưởng?
Dù Ngân hàng Nhà nước (NHNN) liên tục yêu cầu các tổ chức tín dụng giảm lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp (DN) và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mặt bằng lãi suất huy động dường như vẫn chưa thực sự hạ nhiệt. Áp lực thanh khoản kéo dài, sức ép tỷ giá và môi trường tiền tệ quốc tế khiến mục tiêu giảm lãi suất trở thành bài toán khó đối với cơ quan điều hành.
Trong bối cảnh kinh tế thế giới biến động phức tạp, áp lực tỷ giá, lạm phát và thanh khoản gia tăng, ngành ngân hàng đứng trước bài toán điều hành đầy thách thức: Vừa bảo đảm ổn định hệ thống, vừa duy trì mặt bằng lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Khi nhu cầu vốn cho sản xuất, đầu tư và các động lực tăng trưởng mới gia tăng, áp lực đối với điều hành chính sách tiền tệ cũng lớn hơn. Thách thức đặt ra với Ngân hàng Nhà nước không chỉ là duy trì mặt bằng lãi suất hợp lý để hỗ trợ nền kinh tế, mà còn phải bảo đảm góp phần ổn định vĩ mô, an toàn hệ thống và nâng cao hiệu quả phân bổ dòng vốn.
NHNN đang phát đi thông điệp rất mạnh về việc giữ ổn định mặt bằng lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, áp lực huy động vốn, thanh khoản hệ thống cùng những biến động từ kinh tế toàn cầu khiến bài toán giảm lãi suất ngày càng trở nên khó khăn hơn. Trao đổi với phóng viên, TS. Lê Duy Bình, Giám đốc Economica Việt Nam cho rằng chính sách tiền tệ hiện nay đang đứng trước 'bài toán đa mục tiêu', đòi hỏi sự điều hành linh hoạt và phối hợp đồng bộ với chính sách tài khóa.
Sự đồng bộ giữa hai 'bánh xe' tài khóa và tiền tệ đóng vai trò quyết định trong việc bảo đảm thanh khoản và thúc đẩy các động lực tăng trưởng mới.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu tiếp tục biến động khó lường, áp lực lạm phát, tỷ giá và chi phí vốn vẫn đè nặng lên nền kinh tế, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đang phát đi tín hiệu điều hành mạnh mẽ, khẳng định hệ thống ngân hàng quyết tâm chia sẻ khó khăn với doanh nghiệp và người dân thông qua việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, chủ động, nhằm ổn định kinh tế vĩ mô. Trong đó điểm nhấn là loạt giải pháp quyết liệt nhằm giảm lãi suất thị trường, bảo đảm dòng vốn cho tăng trưởng.
PBoC sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải.
Trong bối cảnh dư địa chính sách tiền tệ không còn nhiều, để thực hiện đa mục tiêu đó là ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đang trở thành bài toán lớn đối với công tác điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).
Hành trình 75 năm xây dựng và phát triển của ngành Ngân hàng luôn gắn liền với những bước chuyển quan trọng của nền kinh tế đất nước. Trong bối cảnh kinh tế thế giới biến động phức tạp, đặc biệt khi năm 2026 mở đầu giai đoạn thực hiện Nghị quyết Đại hội Đảng lần thứ XIV với yêu cầu tăng trưởng cao hơn, điều hành chính sách tiền tệ đứng trước yêu cầu ngày càng lớn: vừa giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, bảo đảm an toàn hệ thống, vừa dẫn dắt và phân bổ hiệu quả dòng vốn cho nền kinh tế. Nhân dịp kỷ niệm 75 năm thành lập ngành Ngân hàng, Thống đốc NHNN Việt Nam Phạm Đức Ấn đã có chia sẻ với phóng viên Thời báo Ngân hàng về mục tiêu, định hướng điều hành chính sách tiền tệ, hoạt động ngân hàng trong giai đoạn mới hướng tới mục tiêu giữ vững ổn định vĩ mô, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế theo hướng nhanh, bền vững, gắn với nâng cao chất lượng tăng trưởng.
Tiền mặt vẫn tồn tại song song như một phần tất yếu hay đang thực sự gây áp lực lên điều hành chính sách tiền tệ?
Việc các ngân hàng thương mại đồng thuận giảm lãi suất gần đây theo chỉ thị từ phía Ngân hàng Nhà nước nên được hiểu theo hướng ổn định mặt bằng chung, chứ không phải nới lỏng hơn..
Ngay sau cuộc họp chiều 9/4 do tân Thống đốc Phạm Đức Ấn chủ trì, các ngân hàng thương mại thống nhất giảm lãi suất tiền gửi và cho vay nhằm hỗ trợ doanh nghiệp, người dân. Động thái này được đưa ra trong bối cảnh một số ngân hàng cạnh tranh huy động vốn, khiến mặt bằng lãi suất trên thị trường tăng nóng trong thời gian qua...
Quý I hằng năm thường là giai đoạn nhạy cảm đối với thanh khoản của hệ thống ngân hàng. Năm 2026, áp lực này trở nên rõ nét hơn do sự cộng hưởng của nhiều yếu tố. Trong bối cảnh đó, việc điều hành chính sách tiền tệ đặt ra yêu cầu cao về sự chủ động, linh hoạt, thận trọng và phối hợp đồng bộ với các chính sách vĩ mô khác.
Tại họp báo Chính phủ thường kỳ tháng 3/2026 diễn ra chiều 4/4, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Thanh Hà đã trả lời các vấn đề báo chí quan tâm liên quan đến định hướng điều hành chính sách lãi suất.
Chiều 4/4, tại họp báo Chính phủ thường kỳ tháng 3/2026, ông Phạm Thanh Hà, Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước thông tin về công tác điều hành chính sách tiền tệ, lãi suất trong thời gian tới.
Phó Thống đốc Phạm Thanh Hà nhấn mạnh Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến tình hình kinh tế thế giới và trong nước để điều hành chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt.
Chính sách tiền tệ quý 1/2026 được điều hành linh hoạt giúp ổn định tỷ giá, trong khi quy mô giao dịch chứng khoán ghi nhận mức tăng trưởng gần 20% so với năm trước.
Việc ổn định lãi suất được kỳ vọng sẽ góp phần giảm áp lực chi phí và hỗ trợ doanh nghiệp duy trì hoạt động.
Trước áp lực chi phí và lãi suất gia tăng, việc giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô đang trở thành ưu tiên hàng đầu trong điều hành chính sách. Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp cũng chịu tác động rõ nét, buộc phải thận trọng hơn trong quản trị dòng tiền và hoạt động sản xuất kinh doanh.
Quốc hội và Chính phủ Việt Nam đã đặt ra mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 phấn đấu đạt từ 10% trở lên, mở đầu cho giai đoạn 2026 - 2030 với định hướng tăng tốc, bứt phá. Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, áp lực lạm phát gia tăng và dư địa chính sách tiền tệ dần thu hẹp, bài toán điều hành đặt ra việc phối hợp nhịp nhàng giữa các chính sách vĩ mô để vừa thúc đẩy tăng trưởng, vừa giữ vững ổn định nền tảng kinh tế.
Trong bối cảnh môi trường bên ngoài nhiều biến động, việc giữ ổn định thị trường tiền tệ trong nước trở thành yếu tố quan trọng để giảm thiểu các cú sốc từ bên ngoài...
Áp lực lạm phát gia tăng trong khi nhu cầu vốn của nền kinh tế tiếp tục mở rộng đang đặt chính sách tiền tệ vào thế 'cân não'.