Đà sụt giảm chủ yếu đến từ nhóm Ngân hàng, khi giá trị mua lại giảm 78,6% so với tháng trước, xuống còn 14 nghìn tỷ đồng.
Ước tính khoảng 30,9 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong quý 3/2026, giảm 47% so với cùng kỳ, tập trung chủ yếu ở nhóm Bất động sản với khoảng 61%, tương đương 18,9 nghìn tỷ đồng.
Các chuyên gia và tổ chức tài chính nhấn mạnh việc ưu tiên tháo gỡ vướng mắc cho thị trường bất động sản cùng trái phiếu doanh nghiệp, coi đây là nhiệm vụ trọng tâm nhằm nâng cao khả năng chống chịu của nền kinh tế trước các cú sốc tiềm ẩn.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa trở lại giai đoạn sôi động về quy mô, khi phần lớn lượng phát hành vẫn đến từ ngân hàng và áp lực đáo hạn, chậm trả còn hiện hữu.
Lần đầu tiên, UBND tỉnh, thành phố được giao trách nhiệm giám sát doanh nghiệp phát hành trái phiếu, mở thêm một tầng kiểm soát đối với thị trường đang tăng tốc trở lại. Cùng với đó, doanh nghiệp cũng bị giới hạn sử dụng đòn bẩy tài chính và yêu cầu minh bạch cao hơn.
Trong bối cảnh tín dụng tăng nhanh hơn huy động vốn, các ngân hàng đang đẩy mạnh phát hành trái phiếu để bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn, cải thiện cơ cấu nguồn vốn và gia tăng dư địa cho vay. Thống kê cho thấy, ngân hàng đã trở lại chiếm tỷ trọng lớn nhất trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng 7/2026.
Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại trong quý II/2026, nổi bật ở nhóm bất động sản. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất cao cùng lượng trái phiếu lớn sắp đáo hạn đang tạo sức ép tái cấp vốn, buộc nhà đầu tư thận trọng hơn với năng lực trả nợ của từng doanh nghiệp.
Lũy kế từ đầu năm, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 289.911 tỷ đồng. Trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm áp đảo với 180 đợt, tổng giá trị 258.273 tỷ đồng, tương đương 89,09%.
Lần đầu tiên UBND tỉnh, thành phố được giao trách nhiệm giám sát phát hành trái phiếu doanh nghiệp của doanh nghiệp trên địa bàn. Cùng với việc hoàn thiện quy định về phát hành, công bố thông tin và giải quyết tranh chấp, đây là thay đổi quan trọng tạo ra cơ chế giám sát nhiều tầng, giúp thị trường trái phiếu nâng cao kỷ luật, bảo vệ nhà đầu tư.
Trong bối cảnh nhu cầu bổ sung vốn trung và dài hạn tăng cao, thị trường tài chính đang chứng kiến một cuộc đua lãi suất đầy kịch tính trên kênh trái phiếu ngân hàng. Từ mức quanh 8% vào cuối tháng 6, lãi suất đã nhanh chóng vọt lên 9% trong tháng 7 và chính thức chạm ngưỡng 10% ngay đầu tháng 8.
Dự thảo Thông tư hướng dẫn một số điều của Nghị định số 200/2026/NĐ-CP đang được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tiếp tục hoàn thiện trên cơ sở tổng hợp ý kiến góp ý từ các cơ quan, tổ chức và doanh nghiệp. Nhiều đề xuất liên quan đến đăng ký, lưu ký, giao dịch, thực hiện quyền của người sở hữu trái phiếu đã được tiếp thu, chỉnh sửa nhằm nâng cao tính khả thi, đồng thời vẫn bảo đảm sự thống nhất với Luật Chứng khoán.
Tuần cuối tháng 7, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận 14 đợt phát hành với tổng giá trị 8.200 tỷ đồng, chủ yếu đến từ các doanh nghiệp bất động sản và ngân hàng.
Sau giai đoạn thị trường sẵn sàng rót vốn gần như không giới hạn vào các dự án AI, các nhà đầu tư đang bắt đầu thận trọng hơn khi quy mô các thương vụ ngày càng lớn, chi phí vay vốn tăng lên và những dấu hiệu điều chỉnh xuất hiện trên thị trường cổ phiếu...
Trao đổi với phóng viên Báo Tài chính - Đầu tư, bà Nguyễn Thu Bình - Giám đốc Quản trị rủi ro Công ty CP Quản lý Quỹ PVI (PVI AM), để thị trường trái phiếu phát triển bền vững cần ưu tiên hoàn thiện nền tảng định giá, phát triển thị trường thứ cấp, xếp hạng tín nhiệm và mở rộng cơ sở nhà đầu tư dài hạn.
Nhu cầu vốn trung và dài hạn của nền kinh tế ngày càng lớn đang đặt ra yêu cầu phát triển mạnh hơn thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Trong bối cảnh khuôn khổ pháp lý được hoàn thiện theo hướng vừa kiểm soát rủi ro vừa tạo thuận lợi cho huy động vốn, việc khơi thông nguồn cung trái phiếu chất lượng được kỳ vọng sẽ góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư và giảm áp lực lên tín dụng ngân hàng.
Báo cáo của FiinGroup về thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) công bố mới đây đã cho thấy, bức tranh nửa đầu năm 2026 đang có sự phân hóa đối lập giữa hai nhóm ngành dẫn dắt là ngân hàng và bất động sản.
Hoạt động gia tăng mua lại trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong nửa đầu năm 2026, trong bối cảnh giá trị phát hành giảm, đã khiến cho quy mô thị trường TPDN thu hẹp đáng kể.
Dù quy mô phát hành thu hẹp, song lãi suất trái phiếu doanh nghiệp lại có xu hướng tăng mạnh, đặc biệt ở nhóm ngân hàng, với nhiều ngân hàng đẩy lãi suất phát hành lên mức 9 – 9,7%/năm.
Đề án cải cách tổng thể thị trường tài chính vừa được Thủ tướng phê duyệt đề ra nhiều giải pháp phát triển thị trường trái phiếu, từ hoàn thiện cơ chế xếp hạng tín nhiệm, đa dạng hóa sản phẩm đến hoàn thiện hạ tầng thị trường, hướng tới mục tiêu quy mô dư nợ đạt khoảng 60% GDP vào năm 2045.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bước vào giai đoạn hoàn thiện khuôn khổ pháp lý theo Nghị định 200/2026/NĐ-CP, tạo thuận lợi cho doanh nghiệp huy động vốn.
Việc ban hành Thông tư hướng dẫn Nghị định số 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng sẽ hoàn thiện hành lang pháp lý cho hoạt động chào bán và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Dự thảo Thông tư vừa kế thừa các quy định đang phát huy hiệu quả, vừa bổ sung nhiều nội dung mới nhằm nâng cao tính minh bạch, tăng cường giám sát và tạo thuận lợi cho doanh nghiệp huy động vốn.
Sáng 28/7, tại Quảng Ninh, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phối hợp với Hiệp hội thị trường trái phiếu Việt Nam tổ chức Hội nghị lấy ý kiến dự thảo Thông tư hướng dẫn Nghị định số 200/2026/NĐ-CP, tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Chính phủ đã ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP ngày 5-6-2026 quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế (thay thế Nghị định số 153/2020/NĐ-CP, Nghị định số 65/2022/NĐ-CP và Nghị định số 08/2023/NĐ-CP).
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn chưa phục hồi như kỳ vọng sau giai đoạn khủng hoảng, dù nhu cầu huy động vốn của doanh nghiệp và nhu cầu đầu tư của thị trường đều rất lớn.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tăng trưởng chậm lại trong quý II/2026, trong khi khoảng 235.000 tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong 12 tháng tới, làm gia tăng áp lực tái cấp vốn đối với doanh nghiệp.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang ghi nhận những tín hiệu tích cực sau khi Nghị định số 200/2026/NĐ-CP có hiệu lực, từ hoạt động xếp hạng tín nhiệm đến chất lượng hồ sơ phát hành.
Đến giữa tháng 6/2026, doanh nghiệp đã huy động gần 149.000 tỷ đồng qua phát hành trái phiếu riêng lẻ. Cùng với việc tạo thuận lợi cho doanh nghiệp tiếp cận vốn, Nghị định 200/2026/NĐ-CP yêu cầu theo dõi riêng nguồn tiền huy động, sử dụng đúng mục đích và tăng trách nhiệm công bố thông tin, qua đó củng cố kỷ luật thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.
Dự thảo Nghị định về việc chào bán trái phiếu ra công chúng của doanh nghiệp dự án đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP) được kỳ vọng sẽ tạo thêm kênh huy động vốn dài hạn cho các dự án hạ tầng. Theo các chuyên gia, để cơ chế này phát huy hiệu quả, cần đồng thời hoàn thiện cấu trúc dự án, cơ chế chia sẻ rủi ro và mở rộng sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.
Từ nay đến hết năm 2026 sẽ có khoảng 111.673 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán, trong đó, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với 54,7% tổng giá trị đáo hạn, trong bối cảnh quy mô phát hành từ đầu năm tiếp tục duy trì ở mức cao.
Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong những tháng còn lại của năm 2026 sẽ có khoảng 111.673 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán, trong đó nhóm bất động sản chiếm 54,7% tổng giá trị đáo hạn.
Nghị định số 200/2026/NĐ-CP mở rộng hành lang huy động và sử dụng vốn cho doanh nghiệp, đồng thời nâng cao yêu cầu về quản trị dòng tiền, công bố thông tin, giám sát sau phát hành và bảo vệ nhà đầu tư. Những quy định mới được cơ quan quản lý, công ty chứng khoán và doanh nghiệp kỳ vọng sẽ góp phần khơi thông nguồn vốn trung, dài hạn, từng bước củng cố niềm tin trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.
Nhiều năm qua, tín dụng ngân hàng vẫn là nguồn cung vốn chủ yếu của nền kinh tế. Tuy nhiên, khi quy mô tín dụng đã tương đương 140-150% GDP, dư địa mở rộng không còn nhiều. Điều đó đặt ra yêu cầu phát triển mạnh hơn thị trường vốn, đặc biệt là thị trường trái phiếu doanh nghiệp để đáp ứng nhu cầu vốn trung và dài hạn.
Mới đây, Bộ Tài chính đã hoàn thiện và lấy ý kiến về dự thảo Nghị định quy định về dịch vụ xếp hạng tín nhiệm hướng đến nâng cao chất lượng hoạt động của tổ chức xếp hạng tín nhiệm trên thị trường.
Chủ tịch Vietcombank nói tích lũy trong nước sẽ không đủ. Do vậy, giải pháp tất yếu là phải huy động nguồn vốn từ bên ngoài.
Theo Chủ tịch HĐQT Vietcombank, nhu cầu vốn cho tăng trưởng kinh tế và các dự án lớn đang vượt khả năng tích lũy trong nước. Ngân hàng kiến nghị huy động thêm nguồn lực từ bên ngoài và thúc đẩy phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Nghị định số 200/2026/NĐ-CP đánh dấu bước chuyển quan trọng trong việc tái định hình thị trường trái phiếu doanh nghiệp theo hướng lấy chất lượng tín dụng làm trọng tâm. Nghị định bổ sung nhiều điều kiện đối với tổ chức phát hành, tăng cường minh bạch và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, hướng tới nâng cao chất lượng thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Bộ Tài chính đang xây dựng cơ chế cho phép doanh nghiệp dự án PPP chào bán trái phiếu ra công chúng, thay vì chỉ được phát hành riêng lẻ như hiện nay. Với TP. Hồ Chí Minh, địa phương có nhu cầu vốn hạ tầng hàng đầu cả nước, đây là tín hiệu đáng chú ý về một kênh huy động vốn mới.
Cùng với việc hoàn thiện khung pháp lý và cải cách thủ tục phát hành chứng khoán, các chuyên gia cho rằng doanh nghiệp muốn huy động vốn thành công cần chuẩn bị kỹ lưỡng từ chất lượng báo cáo tài chính, mục đích sử dụng vốn đến minh bạch thông tin và quản trị rủi ro sau phát hành.
Theo ông Phạm Phú Khôi, Nghị định số 200/2026/NĐ-CP về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp đã giải quyết được nhiều vấn đề các nhà đầu tư mong muốn, góp phần nâng cao chất lượng trái phiếu phát hành và giảm thiểu rủi ro.
Phó Chủ tịch UBND TP. Hà Nội Nguyễn Xuân Lưu vừa ký Công văn số 3510/UBND-KT ngày 14/7/2026 về việc triển khai thực hiện Nghị định số 200/2026/NĐ-CP ngày 5/6/2026 của Chính phủ quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế.
Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, trong 6 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt khoảng 184.000 tỷ đồng, giảm 22% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, nhóm bất động sản dẫn đầu với giá trị phát hành 98.300 tỷ đồng, gấp 2,8 lần cùng kỳ.
Theo ông Vương Hoàng Sơn - Giám đốc Khối Ngân hàng Đầu tư, Chứng khoán VNDIRECT, trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp từng bước phục hồi, Nghị định 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, nâng cao tính minh bạch và củng cố niềm tin nhà đầu tư, qua đó tạo nền tảng cho thị trường phát triển bền vững.
Sau thời gian trầm lắng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang dần khởi sắc, đặc biệt ở nhóm bất động sản. Hoạt động phát hành tăng tốc từ quý II và đầu quý III, mở ra kỳ vọng về một chu kỳ huy động vốn mới cho nhóm địa ốc.
Giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp của nhóm bất động sản trong quý II/2026 đạt 72.600 tỷ đồng, gấp 2,8 lần cùng kỳ năm trước, chiếm 46% tổng giá trị phát hành toàn thị trường.
Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục sôi động khi nhiều doanh nghiệp bất động sản đã liên tiếp phát hành trái phiếu với quy mô lớn trong những ngày cuối tháng 6.
Theo bà Hoàng Việt Phương - Tổng Giám đốc S&I Ratings, Nghị định 200/2026/NĐ-CP sẽ giúp nhà đầu tư trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ dần hình thành sự phân biệt rõ hơn giữa 'tài sản bảo đảm thực' và 'tài sản bảo đảm hình thức', đồng thời đòi hỏi mức độ minh bạch cao hơn về định giá và tính thanh khoản của tài sản bảo đảm.
Nửa đầu năm 2026, tín dụng ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp đang phân hóa rõ giữa nơi rủi ro thấp và rủi ro cao, trong khi chứng khoán chứng kiến một nghịch lý: Kinh tế tăng trưởng mạnh nhưng VN-Index chỉ nhích nhẹ do khối ngoại bán ròng gần 3,3 tỷ USD. Cơ hội đảo chiều được đặt vào đợt nâng hạng thị trường từ tháng 9/2026.
Từ đầu tháng 5/2026 Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tiến hành thanh kiểm tra trực tiếp các cơ quan xếp hạng tín nhiệm trong nước liên quan đến quy trình xếp hạng tín nhiệm đối với các tổ chức phát hành trái phiếu. Động thái này được cho là nhằm kiểm soát việc xếp hạng đang khá tùy tiện...
Theo ông Phùng Xuân Minh - Chủ tịch HĐQT Saigon Ratings, Nghị định 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng tạo cơ chế sàng lọc, hướng dòng vốn vào các doanh nghiệp có năng lực tài chính, quản trị minh bạch và khả năng trả nợ tốt, đồng thời nâng cao kỷ luật phát hành trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận 35 đợt phát hành với tổng giá trị 49.650 tỷ đồng trong tuần qua. Lũy kế từ đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành đạt 218.958 tỷ đồng.
Chỉ trong 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã huy động gần 149.000 tỷ đồng qua kênh trái phiếu riêng lẻ. Cơ quan quản lý cho biết nguồn tiền huy động từ phát hành trái phiếu phải được quản trị và theo dõi riêng, tránh sử dụng sai mục đích, củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
Một thị trường vốn phát triển toàn diện không chỉ giúp doanh nghiệp có thêm lựa chọn huy động vốn với chi phí hợp lý, mà còn góp phần giảm áp lực lên hệ thống ngân hàng.